Das ursprüngliche Haus wurde 1924 an gleicher Stelle nach den Plänen von Oskar Kaufmann, der für zahlreiche Berliner Theaterbauten verantwortlich zeichnete, erbaut. Es wurde am 1. Novemebr 1924 unter der Leitung von Max Reinhardt mit “Der Diener zweier Herren” von Goldoni eröffnet. Reinhardt übernahm 1928 auch die Direktion des benachbarten Theaters am Kurfürstendamm. Nach Reinhardts Niederlegung der Direktion 1932 wechselte die Theaterleitung in der folgenden Spielzeit sechs Mal. Seit 1934 mit kurzen Unterbrechungen bis heute unter der Direktion der Theater-Dynastie Wölffer.